国金证券股份有限公司李超近期对鑫铂股份进行商量并发布了商量闪现《光伏铝型材龙头迎量利王人升》，本闪现对鑫铂股份给出买入评级，合计其认识价位为45.36元，现时股价为37.27元，预期上升幅度为21.71%。
鑫铂股份(003038)
投资逻辑
国表里同步布局，光伏铝型材产能捏续延长。 跟着公司产能延长，公司居品销量自 2017 年的 3.3 万吨捏续进步至 2022 年的 17.6 万吨，复合增速达 39.6%。 22 年公司工业铝型材和铝部件营收占比超 90%。 公司拟出资设置越南和马来西亚的坐褥基地， 有助于进步专家竞争力， 当今正在办理 ODI 境外投资备案等前期准备责任。公司已具备的 30 万吨铝成品产能，跟着公司外洋铝边框神气的逐步设置投产，咱们瞻望 23-25 年公司铝成品出货量区别为31.5/42/55 万吨。
光伏组件需求高增， 边框伙同度有望进步。 跟着专家向光储平价迈进以及硅料供应开释驱动产业资本下行，瞻望专家光伏装机将迎来快速增长。 参考国金电新组对专家光伏新增装机量预测， 咱们瞻望专家铝边框需求量将自 2022 年的 158 万吨增长至 2025 年的 342 万吨，复合增速达 29%。 22 年专家光伏铝边框 CR4 约 40%，行业内仍有较多中袖珍企业。 磋议到行业存在资金、认证及开导壁垒，瞻望商场份额将捏续向以公司为代表的龙头企业伙同。
再生铝降本+居品结构优化驱动盈利智力上行。 公司切入再生铝领域，再生铝较原铝资本更低且不错从简部分小金属资本。 公司当今具备再生铝产能 5 万吨， 23 年 5 月公司拟非公开刊行 13.45 亿元，用于 60 万吨再生铝神气，分三期区别在 23-25 年年底投产，欧博娱乐平台当今神气已获深交所受理。 跟着公司再生铝自给率的捏续进步以及公司界限效应的进一步弘扬，原料资本将捏续着落。
切入汽车轻量化，打造第二增长极。 公司年产 10 万吨新动力汽车铝部件神气，分两期设置，一期神气产能约 5 万吨，瞻望 23 年 6月完满量产， 二期神气下半年开动设置，瞻望第四季度投产。 汽车轻量化居品毛利率优于公司现时铝边框，新神气投产将带来公司居品结构优化。
盈利预测、估值和评级
瞻望公司 23-25 年营收区别为 73/100/134 亿元，瞻望完满归母净利润区别为 3.35/4.31/5.46 亿元， EPS 区别为 2.27/2.92/3.70元，对应 PE 区别为 14.94/11.61/9.16 倍。 参考光伏辅材行业可比公司 23 年 24 倍 PE 估值，磋议到公司国内光伏铝边框龙头地位及曩昔成长性，给以 23 年 20 倍 PE，认识价 45.36 元，初度袒护，给以“买入”评级。
风险教导
光伏装机低于预期，行业竞争加重，神气设置程度不足预期、新期间替代。
博彩网站排名皇冠体育支付宝充值证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据遐想，国信证券刘孟峦商量员团队对该股商量较为深远，近三年预测准确度均值为75.33%，其预测2023年度包摄净利润为盈利3.41亿，凭据现价换算的预测PE为14.67。
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